Prețul aurului a înregistrat în 2025 cea mai mare creștere de la criza petrolieră din 1979, dublându-se în ultimii doi ani și atingând un nivel record de 4.381 de dolari pe uncie în octombrie. Creșterea spectaculoasă a fost alimentată de cererea masivă din partea băncilor centrale și a investitorilor, dar și de contextul geopolitic tensionat și de incertitudinile economice la nivel mondial.
Potrivit unei analize Reuters, analiștii de la JP Morgan, Bank of America și Metals Focus estimează că aurul ar putea ajunge la 5.000 de dolari pe uncie în 2026. Michael Widmer, analist la Bank of America, explică această tendință prin așteptările privind câștiguri suplimentare, diversificarea portofoliilor, deficitele fiscale ale SUA și politica unui dolar slab.
Philip Newman, director general la Metals Focus, subliniază că îngrijorările legate de independența Rezervei Federale a SUA, disputele comerciale și războiul din Ucraina sunt factori suplimentari care susțin piața aurului. Diversificarea rezervelor băncilor centrale dincolo de activele denominate în dolari este văzută ca o bază solidă pentru prețul aurului în 2026.
Gregory Shearer, analist la JP Morgan, afirmă că nivelul actual al prețurilor este susținut de cererea constantă a băncilor centrale. Pentru ca prețurile să rămână ridicate, este necesară o cerere trimestrială de aproximativ 350 de tone, însă estimările pentru 2026 indică o medie de 585 de tone pe trimestru.
Morgan Stanley prognozează un preț de 4.500 de dolari pe uncie la mijlocul anului 2026, în timp ce JP Morgan vede prețuri medii de peste 4.600 de dolari în trimestrul al doilea și peste 5.000 de dolari în trimestrul patru. Metals Focus anticipează că aurul va ajunge la 5.000 de dolari până la sfârșitul anului 2026.
Banca Reglementelor Internaționale a remarcat că această creștere simultană a prețurilor aurului și acțiunilor este un fenomen nemaivăzut de cel puțin 50 de ani, ridicând întrebări despre posibile bule speculative. O parte din achizițiile de aur din acest an au reprezentat o acoperire împotriva corecțiilor bursiere, pe fondul tensiunilor comerciale și al războiului din Ucraina.
Nicky Shiels, analist la MKS PAMP, se așteaptă la o medie de 4.500 de dolari pe uncie în 2026, considerând că aurul va deveni un activ critic de portofoliu multianual, nu doar o acoperire ciclică. Totuși, economiștii de la Macquarie estimează că avansul aurului va fi mai puțin dramatic în 2026, cu prețuri medii de 4.225 de dolari, ușor sub nivelul spot actual.
Achizițiile băncilor centrale și intrările în ETF-uri de aur ar putea încetini anul viitor, în timp ce cererea de bijuterii a scăzut cu 23% în trimestrul al treilea. Cererea totală de aur este estimată să crească cu 11% în acest an, până la 5.150 de tone, urmând să scadă la 4.815 tone în 2026.
Un nou investitor instituțional pe piața aurului este compania de criptomonede Tether, care a cumpărat 26 de tone de aur în trimestrul al treilea, de cinci ori mai mult decât banca centrală a Chinei. Deși impactul pe termen lung rămâne de văzut, analiștii consideră că aurul va rămâne un activ esențial în portofoliile globale, pe fondul incertitudinilor economice și geopolitice.